央行利率市场化改革呼之欲出

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胡晓炼:中小银行未试点利率市场化

日前,人民银行副行长胡晓炼表示,并没有准备或已开展中小银行利率市场化试点工作…【详细】

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·连平：利率市场化把握时机创造条件稳步推进
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“破冰”时点渐近利率市场化路径呼之欲出

央行行长周小川日前在接受媒体采访时表示，利率市场化改革可以进一步推进，也正在设计论证之中。贷款利率改革可先行一步，存款方面可通过促进替代性负债产品发展及扩大利率浮动区间等方式推进……【详细】

周小川:利率市场化在设计中先改贷款利率

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·东方早报：利率市场化条件基本具备加快建存款保险制度
·证券日报：利率市场化——银行业暴利时代的终结者
·中国证券报：金融改革不宜回避利率汇率的市场化
·每日经济新闻：利率市场化改革不要试点要统一规划

利率市场化是指金融机构在货币市场经营融资的利率水平。是由市场供求来决定，包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化。实际上，它就是将利率的决策权交给金融机构，由金融机构自己根据资金状况和对金融市场动向的判断来自主调节利率水平，最终形成以中央银行基准利率为基础，以货币市场利率为中介，由市场供求决定金融结构存贷款利率的市场利率体系和利率形成机制。

·银行存款转向理财产品逼利率市场化改革
·周小川：利率市场化改革暂不动存款利率
·贴息存款流行利率市场化滞后催灰色融资
·配合利率市场化进程存款保险或下半年出

目前利率市场化的改革方向

贷款利率改革或先行

中国人民银行行长周小川近日在接受媒体采访时表示，“目前，利率市场化改革可以进一步推进，也正在设计论证之中，贷款利率改革可先行一步。”【详细】

存款利率暂不动

除了贷款利率方面的问题，周小川在接受媒体采访同时业对存款方面给出了说法，“存款方面可通过促进替代性负债产品发展及扩大利率浮动区间等方式推进。”【详细】

【解析】为什么要推进利率市场化

1.是发挥市场配置资源作用的一个重要方面。
2.要点是体现金融机构在市场竞争中的自主定价权
3.利率市场化也反映客户有选择权.
4.利率市场化反映了差异性、多样性金融产品和服务的供求关系以及金融企业对风险的判断和定价。
5.利率市场化反映了宏观调控的需要。

我国利率市场化的进程和条件

【第一步】
外币存贷款利率

分几步放开国内外币存贷款利率，这主要发生在2004年之前。

【第二步】
扩大银行贷款、存款定价权

2003年之前，银行定价权浮动范围只限30%以内，2004年贷款上浮范围扩大到基准利率的1.7倍。2004年10月，贷款上浮取消封顶；下浮的幅度为基准利率的0.9倍。与此同时，允许银行的存款利率都可以下浮，下不设底。

【第三步】
对各种债券和货币交易价格不再限制

在企业债、金融债、商业票据方面以及货币市场交易中全部实行市场定价，对价格不再设任何限制。

【第四步】
扩大商业性个人房贷利率浮动范围

2006年8月，浮动范围扩至基准利率的0.85倍；2008年10月提升金融机构住房抵押贷款的自主定价权，将商业性个人房贷利率下限扩至基准利率的0.7倍。实际上，金融企业并不很愿意自己对住房抵押贷款定价。

条件一：充分公平的市场竞争环境

金融机构在正当的市场竞争条件下通过竞争来定价，虽然定价可能会有偏差，但是因为有竞争，有多样化、多元化的产品和服务，有多个机构，总体来讲会产生合理的均衡价。市场竞争首先一个条件是要有财务硬约束，而不是软约束。

条件四：金融产品与服务价格体系的市场化

商业银行在经营中要逐步降低利差收入在总收入中的比重，不仅考虑存贷款利率的确定，还要考虑与存贷款有关联或有替代性的中间业务金融产品和服务的定价。否则，即使利率名义上市场化了，商业银行没有足够的激励去发展中间业务。

条件二：银行客户的接受和认可

在金融市场上，由于过去多年的计划经济体制，一些客户还没有适应银行服务的差别化定价。如果客户对银行某一定价不满意，仍习惯于马上向政府表达或归罪于政府，希望政府来干预。政府如果回归到大规模干预，市场化定价就得走回头路。”

条件五：完善货币政策传导机制

无论是在正常经济环境下，还是在危机时期，只有当中央银行货币政策得到充分有效的传导，政策意图作用于金融系统和实体经济的路径才会通畅，才能实现微观利益与宏观、整体利益的相互协调，社会效果才能最大化，负作用也最小化。

条件三：商业银行要敢承担风险定价的责任

商业银行要对风险溢价作出独立判断，并以此确定价格。在此过程中，定价高了，就可能导致客户流失，损失市场份额。对此，商业银行要做好自主定价和维系客户(涉及市场份额)之间的权衡，而客户也不再简单地把价格的对与错推到央行或政府身上。

条件六：解决银行改革中的成本分摊问题

银行改革成本如何承担、消化，与利率市场化改革有很大关系。把历史问题解决好了，就为进一步改革创造了条件。

条件七：充分政府和媒体的作用

人民币利率改革大事记

1990年3月，《同业拆借管理试行办法》出台，首次系统地制订了同业拆借市场运行规则，并确定了拆借利率实行上限管理的原则。

1996年6月1日，中国人民银行放开了银行间同业拆借利率。

1997年6月，中国人民银行放开银行间债券回购利率。

1998年8月，国家开发银行在银行间债券市场首次进行了市场化发债。

1999年10月，国债发行开始采用市场招标形式，从而实现了银行间市场利率、国债和政策性金融债发行利率的市场化。
与此同时，中国人民银行批准中资商业银行法人对中资保险公司法人试办由双方协商确定利率的大额定期存款（最低起存金额3000万元,期限在5年以上不含5年），进行了存款利率改革的初步尝试。

2004年1月1日，中国人民银行在此前已2次扩大金融机构贷款利率浮动区间的基础上，再次扩大贷款利率浮动区间。
商业银行、城市信用社贷款利率浮动区间扩大到基准利率的0.9-1.7倍，农村信用社贷款利率浮动区间扩大到基准利率的0.9-2倍，贷款利率浮动区间不再根据企业所有制性质、规模大小分别制定。扩大商业银行自主定价权，提高贷款利率市场化程度，企业贷款利率最高上浮幅度扩大到70%，下浮幅度保持10%不变。

利率历次调整一览

数据上调时间	存款基准利率			贷款基准利率			消息公布次日指数涨跌
数据上调时间	调整前	调整后	调整幅度	调整前	调整后	调整幅度	上海	深圳
2011年7月7日	3.25%	3.50%	0.25%	6.31%	6.56%	0.25%	-0.58%	-0.26%
2011年4月6日	3.00%	3.25%	0.25%	6.06%	6.31%	0.25%	0.22%	1.18%
2011年2月9日	2.75%	3.00%	0.25%	5.81%	6.06%	0.25%	-0.89%	-1.53%
2010年12月26日	2.50%	2.75%	0.25%	5.56%	5.81%	0.25%	-1.90%	-2.02%
2010年10月20日	2.25%	2.50%	0.25%	5.31%	5.56%	0.25%	0.07%	1.23%
2008年12月23日	2.52%	2.25%	-0.27%	5.58%	5.31%	-0.27%	-4.55%	-4.69%
2008年11月27日	3.60%	2.52%	-1.08%	6.66%	5.58%	-1.08%	1.05%	2.29%
2008年10月30日	3.87%	3.60%	-0.27%	6.93%	6.66%	-0.27%	2.55%	1.91%
2008年10月9日	4.14%	3.87%	-0.27%	7.20%	6.93%	-0.27%	-0.84%	-2.40%
2008年9月16日	4.14%	4.14%	0.00%	7.47%	7.20%	-0.27%	-4.47%	-0.89%
2007年12月21日	3.87%	4.14%	0.27%	7.29%	7.47%	0.18%	1.15%	1.10%
2007年9月15日	3.60%	3.87%	0.27%	7.02%	7.29%	0.27%	2.06%	1.54%
2007年8月22日	3.33%	3.60%	0.27%	6.84%	7.02%	0.18%	0.50%	2.80%
2007年7月21日	3.06%	3.33%	0.27%	6.57%	6.84%	0.27%	3.81%	5.38%
2007年5月19日	2.79%	3.06%	0.27%	6.39%	6.57%	0.18%	1.04%	2.54%
2007年3月18日	2.52%	2.79%	0.27%	6.12%	6.39%	0.27%	2.87%	1.59%
2006年8月19日	2.25%	2.52%	0.27%	5.85%	6.12%	0.27%	0.20%	0.20%
2006年4月28日	2.25%	2.25%	0.00%	5.58%	5.85%	0.27%	1.66%	0.21%
2004年10月29日	1.98%	2.25%	0.27%	5.31%	5.58%	0.27%	-1.58%	-2.31%
2002年2月21日	2.25%	1.98%	-0.27%	5.85%	5.31%	-0.54%	1.57%	1.40%

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